据《华尔街日报》9月18日报道，OpenAI已签署一项为期五年、总值3000亿美元的协议，向甲骨文购买4.5吉瓦的云计算容量。该合同将于2027年启动，恰逢甲骨文2028财年开始。据悉，这笔交易与双方合作的"星际之门"项目有关。
??OpenAI作为这笔巨额交易合作伙伴的身份确认引发若干关键问题。首要问题是OpenAI的支付能力——该公司2025年预期收入仅约130亿美元，且预计到2029年才能实现盈利。
??J. Gold Associates创始人Jack Gold表示："毫无疑问，AI收入在未来几年将大幅增长，AI应用必须找到托管平台。只要市场和风投/资金方不崩溃，他们似乎愿意给OpenAI开出几乎空白的支票。"他补充道，产品托管对OpenAI是巨大开销（参见OpenAI近期将其到2029年的预期现金消耗率上调800亿美元），但"无论OpenAI是否盈利，甲骨文都能获得托管收入，因此处于非常有利的地位，除非OpenAI突然终止合作"。
??Gartner副总裁分析师Chirag Dekate指出，3000亿美元并非"铁板钉钉的首日金额"，这类交易"通常包含分阶段实施计划、区域分配、最低使用层级、专项条款和重新谈判机制"。他认为真正问题不在于OpenAI如何支付，而在于其实际购买的GPU技术、费率标准和网络层级等细节，但这些信息均未公开。
??Dekate强调，这些要素的差异会导致性能表现截然不同。此外，GPU市场的变动（例如因TPU和定制ASIC兴起导致价格下跌）很可能改变交易的名义价值，或导致OpenAI将资金重新分配到其他产品。
??另一个重大疑问是协议是否包含最低采购量或履约保证条款。同样，OpenAI昔日合作伙伴微软的参与程度也是巨大未知数。Dekate表示，尽管微软对OpenAI新容量拥有优先拒绝权是公开信息，但尚不清楚微软是否会成为"部分容量的下游转售商"。
??鉴于AI技术的发展速度，从现在到2027或2029年间可能发生诸多变故，影响甲骨文与OpenAI交易的名义价值。Dekate表示将密切关注甲骨文4550亿美元未履行绩效义务转化为收入的速度，以及资本支出是否会开始超过回报。若在这两方面出现延迟，市场可能会开始质疑甲骨文实现1440亿美元云收入的四年计划。
??Dekate还表示将关注芯片市场可能重塑云经济格局的变化，以及OpenAI单次查询利润或模型差异化优势是否会开始下滑。
??对于这笔交易对甲骨文声誉的影响，Gold认为这很可能是利好消息。他解释道："甲骨文一直在稳步增加企业云基础设施合同，尽管往往不太引人注目。随着甲骨文作为关键应用托管平台的知名度提升，它可以借此获得更多企业托管合同，无论这些合同是否包含AI业务。"他总结道："这显然是甲骨文的势头转变。"
